2013年，公司成功跻身世界500强，完成了“二次创业”第一阶段的目标任务。在此基础上，公司提出了未来一段时期的战略目标：建设全球最具竞争力的矿业公司，跻身世界矿业前五强。那么，世界矿业前五强到底有何共同特征？对标世界矿业前五强，公司到底有哪些差距？本报选取2014年福布斯榜单上的矿业前五强作为对象，从资源控制、业务组合、资产收益、公司治理等多方面进行对标，寻找江铜与世界一流矿业公司的差距。 

5月8日，2014年“福布斯2000强”新鲜出炉。“福布斯2000强”是美国著名商业新闻杂志《福布斯》以销售收入、利润、资产总额和市值四大指标为依据，对全球上市企业进行的综合排名。“福布斯2000强” 2004年第一次发布，至今年已连续发布10年，在全球商业领域具有巨大影响。在2014年福布斯2000强榜单中，位居前五的矿业公司分别是必和必拓、力拓、美国自由港公司、嘉能可斯特拉塔和淡水河谷，这些矿业企业有些什么共同特征呢？ 

巨量资源储备全球 

必和必拓，是目前全球最大的矿产资源公司，在全球 26个国家拥有 100余个矿产开发项目，是世界上氧化铝和金属铝的主要供应商、世界第三大铁矿供应商（保有储量45亿吨）、世界第一大炼焦煤和锰矿供应商（锰资源储量4.73亿吨）、世界最大的动力煤生产商和出口经销商之一。 

力拓集团，是全球最大的资源开采和矿产品供应商之一，和世界第二大铁矿石生产商，在澳大利亚、加拿大和巴西等国拥有110 亿吨铁矿石储量，其中在澳大利亚西部拥有九座大型优质铁矿。在美国、澳大利亚全资或控股多座大型煤矿，在美国、智利、印尼、澳大利亚、南非等国控制了多家铜矿。 

自由港公司，是目前世界最大的铜业上市公司、最大的钼业公司和重要的黄金公司。截止到2013年底，自由港公司拥有4150万吨铜(1112亿磅)、313万盎司黄金、123万吨钼、8746吨银资源保有储量。矿山资产组合遍及亚洲、美洲和非洲，特点是多为露天矿，且均为独资或绝对控股。 

嘉能可斯特拉塔，2012年由世界第一大商品交易公司嘉能可国际与大型矿业公司斯特拉塔(Xstrata)合并而成，是目前世界第四大综合矿业公司、第一大大宗商品交易商、第一大锌制造商、第三大铜制造商和第一大煤炭出口商。 

淡水河谷，是世界第一大铁矿石生产和出口商，截止到2013年底，拥有铁矿石储量规模达210亿吨、锰矿储量6400万吨、煤炭资源储量15.8亿吨、镍矿储量4.9亿吨、铜资源储量1084万吨，其主要矿产资源可控储量可维持开采近400年。 

资产规模逾千亿美元 

截至2013年底，5家矿业巨头资产总额之和达到6041亿美元，平均每家公司1200余亿美元，其中除自由港公司外，其余4家公司资产总额均已过千亿，最大的嘉能可达到了1549亿美元，最小的自由港公司也有635亿美元（合人民币3800多亿元）。 

5大矿业公司2013年资产总额和销售收入（单位：亿美元） 

ROA五年均值超过10% 

对5家矿业公司2008年至2012年五年内的资产收益(ROA)进行分析发现，5家国际矿业巨头中，除嘉能可因数据缺失无法统计外，4家平均资产收益率均超过10%。必和必拓盈利能力始终保持稳定，即便在金融危机集中爆发的2008年，其收益率依然逆市达到了20.3%，近5年平均资产收益率高达15.52%。尽管受个别项目投资失败影响，力拓在2012年首次出现亏损，但5年资产收益率平均值仍然高达12.42%，远远高于国际市场平均水平。 

2012财年5家矿业公司资产收益率 

生产经营全球化 

在全球范围内进行生产和销售是国际矿业巨头们另一个典型的共同特征。以必和必拓公司为例，截至2013年6月，必和必拓在全球26个国家拥有100 余个项目。公司的矿产品生产地分布在澳大利亚、拉丁美洲和非洲、美国、亚洲等多个国家和地区，其矿产品的销售地更是呈现出全球化的格局，近年1/3左右的营业额来自亚洲（主要是中国、韩国和日本），1/3来自欧洲，其余则来自其它国家和地区。 

 多矿种协调发展 

世界矿业前五强无一例外都是综合性资源型企业，他们不仅在全球范围内拥有多样化的矿产资源，而且各业务单元营业收入在集团收入中比例也相对均衡。如2012-2013财年，必和必拓集团公司石油和天然气、铜、铁矿石、煤、铝锰镍、其它业务等事业部收入在集团总营收中分别占比20.03%、18.18%、30.64%、16.25%、14.06%、0.83%（见右表）。各业务单元均衡协调发展、收入来源的多元化使得必和必拓集团可以有效降低经营风险、提高集团销售收入的持续性，并有利于其在全球市场竞争中抓住更多的发展机遇。 

三权分立治理 

从世界范围来看，公司治理模式主要可以分为三种：英美模式、日德模式和家族模式。英美模式遵循决策、执行、监督三权分立式的框架；德日模式则主要表现为银行控制主导型；家族模式在韩国和东南亚等国家则较为常见。资料显示，世界矿业前五强企业，均采用决策、执行、监督三权分立的英美治理模式（这或许和它们所处的区位环境有关，关键是这一治理结构对于其战略发展的确起到重要支撑作用），同时以“客户”为中心，在全球范围内构建由多个“客户单元”构成的矩阵式结构。 

以必和必拓为例，必和必拓集团公司是由必和必拓有限公司和必和必拓股份有限公司联合组成的双上市公司，两个实体作为独立的上市公司存在，但是以必和必拓集团公司为统一的基础营业，拥有同一个董事会，并在统一的管理层领导下运营。除董事会外，必和必拓集团公司还常设风险和审计委员会、可持续发展委员会、提名委员会、财务委员会以及薪酬委员会等。必和必拓的核心业务运作是按照为特定客户群体服务的团队资源来设置的，称作“客户单元”，具有独立的财务、战略发展、营销、供应以及相关法律事务上的自主权，这些客户单元构成了必和必拓的全球多运营中心的矩阵结构。 

在董事会成员构成方面，必和必拓始终十分注重技能、经验、专业背景等多样化的要求。目前13名董事会成员的专业背景和经验涵括行政运营、国际化经验、组织治理、战略、财务审计、资本运作、可持续发展、薪酬、矿业、石油天然气、营销、公共政策等多个领域，成员构成的多样性有效地保证了公司决策运营的专业性和有效性。 

聚焦核心业务 

必和必拓、力拓、淡水河谷等公司，在其发展进程中，均坚定而又持续地实施横向一体化战略，侧重于对矿产资源的控制、开发、简单加工和销售，而极少涉足精细加工走全产业链发展道路。如必和必拓的主营业务是国际矿业和能源开发，“通过勘探、开采和加工自然资源，通过为客户和市场提供创新服务，创造长期价值”是其战略发展目标。力拓集团的主业为矿产资源勘探和采掘。它主要向世界各国尤其是发展中国家供应能源产品（石油、煤和铀）、工业矿物和铁矿、铝、铜、钻石、金等矿产品。巴西淡水河谷从1942年成立以来几乎就没有停止过对矿产资源的并购整合，尽管目前保有优质铁矿石储量达210亿吨，但淡水河谷几乎不染指任何钢铁冶炼和钢产品深加工等下游业务。 

尽管对横向一体化战略偏爱有加，但国际矿业巨头并不排斥纵向一体化，如必和必拓涉足了铝产业链的铝矾土开采、氧化铝精炼和金属铝冶炼环节，但并没有延伸到下游铝加工，因而即便是纵向一体化，国际矿业巨头对一体化的“度”也有严格的把握和控制。 

融通国际资本 

资料显示，必和必拓、力拓、嘉能可、淡水河谷等不仅都是上市公司，并且都不是用一个资本市场统管所有资产，而是在全球多个国家的证券交易所同时公开上市。这使得公司具备较强的国际资本融通能力，同时极大地分散了企业资本运作的风险。通过各地资本市场上募集来的巨额资金，各大矿业巨头便可以更好地通过兼并、收购等资本运作手段，投资潜力巨大的矿产资源或在产项目，从而实现快速发展。 

5家矿业公司的资本融通平台