1.1 全球铜市供应过剩，行业竞争更加激烈 

2012-2013年间，受铜价高位盘整的推动，全球大型矿山陆续投产，诸如蒙古的Oyu Tolgoi和智利的Mina Ministro Hales等大型铜矿的投产，以及智利的Escondida和Collahuasi铜矿的改扩建增产，全球铜矿山产量实现快速增长。 

2014年又有22个中小型铜矿项目投产，合计产能78万吨/年，规模依然很大，且这种趋势还将在2015年和2016年持续。 

目前情况以中国为首的铜冶炼产能、产量快速扩张，而消费增长乏力，全球经济依然低迷，铜需求增长乏力，尤其是最大的铜消费国中国的铜需求增速并无增长，对全球铜消费造成不利影响。2015年铜精矿供应将维持过剩，这也导致2015年度铜精矿加工费长单合同仍出现上扬。 

1.2 中国经济新常态，铜需求下降 

2015年国内经济状况仍不乐观，房地产行业仍处在下滑阶段，电力行业投资额低于预期，均给铜消费带来压力，同时电网投资重心向特高压倾斜，削弱铜消费的拉动效应。不过好在空调制冷行业表现好于预期，轨道交通的铜需求有望获得投资的拉动；微刺激和货币政策趋松一度带来期待，但实体受益有限。 

国家电网公司在近日召开的2015年工作会议指出，今年计划投资4202亿元，主要开展特高压和电网互联互通工作，同比增幅达24%，投资金额再创历史新高，特高压建设进入快车道。国家电网2015年特高压建设大超此前预期。 

1.3 新环保法硬约束 

2015年有色行业经营困难。工信部最新数据显示，2014年有色金属行业实现利润2053亿元，同比下降1.5%。下游行业受益原材料降价明显。2014年，十种常用有色金属采选、冶炼分别实现利润266亿元和217亿元，同比分别下降12.4%和13.7%，但有色金属压延加工实现利润894亿元，同比增加11.6%。 

工信部预计，2015年十种有色金属生产、消费、投资将进一步缓慢增长，产品价格将延续弱势震荡态势，企业经营难度依然很大。 

针对有色行业存在的问题，2015年工信部将起草《有色金属行业“十三五”发展规划》、《黄金行业“十三五”发展规划》和《铝工业发展指导意见》；并修订发布《铅锌行业规范条件》及《钨锡行业规范条件》，研究制定《黄金行业规范条件》。 

2015年，新《环保法》实施将成为有色行业关键词。工信部透露，制定各项行业规划和行业规范时，要加强与金融、环保、能源等政策衔接，研究建立行业规范后续管理工作制度。 

去年很多企业因为新《环保法》停产，随着新《环保法》进入实施，有色行业受环保制约作用会更加明显。 

1.4 资源税改革带来的冲击 

工信部在2015年有色行业管理重点工作还提到，推动出台《稀有金属管理条例》；调整稀有金属指令性生产计划下达方式，探索下达仲钨酸铵冶炼生产指标；研究推动钨、钼资源税改革。对钨酸铵冶炼生产指标控制是首次提及。 

稀有金属是中国优势资源品种，国家一向重视加强优势资源管理。2012年3月，美欧日对中国稀土、钨、钼相关产品出口配额制等管理措施向世贸组织起诉。中国败诉，2015年中国将取消稀有金属稀土、钨钼的配额限制和出口关税。中国需要重新梳理稀有金属政策。 

制定和出台《稀有金属管理条例》作为全行业2015年的重点工作。按照国务院资源税改革的总体要求，有关部门抓紧出台稀土资源税改革方案，提高地方保护资源的积极性和能力，以符合世贸组织规则的方式，实现对稀土资源的有效保护和合理开发。根据行业发展需要，工信部还将修订《稀土指令性生产计划管理办法》、《稀土行业准入条件》等部门文件，进一步完善管理措施。 

据了解，将限制产能扩张，对新增产能要设置高门槛。加强对稀土和钨矿等重要矿产资源的总量调控，准备建立保护和储备基地。