宏观面：稳增长政策或贯穿今明两年
2015年上半年，中国PMI、CPI、PPI、工业发电量等各项经济数据继续放缓。
为应对经济下行压力，保持7%稳增长目标，政府连续推出一系列相对积极的财政政策和相对宽松的货币政策。如连续降息降准并通过PSL、MLF等新货币工具释放流动性；出台稳增长政策并加码楼市刺激政策；启动地方债务置换等等。
今明两年，稳增长成为经济工作的首要任务，政府有可能释放更多的投资项目和出台更多的宽松政策。
基本面：过剩局面不会根本改观
库存增加。从2014年年中到2015年3月，三大交易所库存由25万吨持续上升至60万吨的高位，尽管二季度消费旺季的到来使得近期库存有所下降，但47万吨仍为近三年高位。在青岛港融资诈骗案爆发之后，融资库存的减少也使得更多的铜流出交易所仓库，进一步加大了市场上供应的数量。
产出增加。安泰科数据显示，全球铜精矿从2013年起就已经过剩，而未来几年，矿山产能增速又远大于精铜和粗铜。因此，未来几年，铜精矿过剩必将继续加剧。CRU最新报告的数据显示，2014年铜矿产量为增加1.3%至1448.5万吨，但粗铜和精铜产量分别增长5.6%和4.4%至1537.1万吨和2165.5万吨，产能利用率分别为73.9%及70.1%。路透社数据显示，今年铜矿产量将由2014年的1830万吨增加至1900万吨，铜精矿库存充足，加上加工费的走高刺激冶炼厂积极性，预计今年精铜矿将上升3%。矿山方面，美国亚利桑那州及蒙古Oyu Tolgoi矿山继续增产，未来供应压力加大。国际铜研究组织(ICSG) 预计2014-2018年全球矿山铜产能平均每年将增长6%，2018年全球铜矿山产能将扩张至2760万吨。
影响产出因素有限。路透社数据显示，今年损失产能仅为5万吨。除赞比亚之外，其他地区关闭的风险较低。赞比亚由于特许经营费新政由6%提高至20%，但赞比亚新总统已经采取安抚措施防止矿山关闭。
成本下降。2014年初，市场认为5300-5400美元/吨为90百分位成本线，但随着美元走强，铜主产国货币贬值，铜成本线大幅下降。此外，原油的下跌也进一步导致了成本的降低。路透社2015年铜年鉴数据显示，年内净现金成本下降了11%，对应的90百分位成本线为4717-4806美元/吨。
经济下行导致消费放缓。IMF5月报告预计亚洲经济继续引领全球经济增长，其中印度今明两年增长维持7.5%高位，但大部分国家均令人失望，巴西和俄罗斯经济处境令人担忧。世界银行
市场结构的改变反映铜需求不振。2014年二季度消费旺季开始，现货持续紧张，国内铜市场一直维持back结构，升水一度走高，甚至出现多头逼仓行情。但到了2014年四季度，由于产出过剩预期及原油的下跌，期货近期合约开始领跌远期合约，市场开始转为contango结构。而2015年，升水在旺季也并没有出现明显上升，重新回归back结构之下的铜价显得较为疲软，铜价在今年连续五个月反弹之后，出现持续回落。LME净仓单持仓尽管有一位大户一直维持50-80%区间，但境外铜升水从2014年100美元高位持续回落，从5月份开始转为贴水。市场结构的转变从侧面反映了供应充足。
风险因素增加。卢布暴跌、希腊退欧、美联储加息、中国企业频繁违约及地缘政治动荡等因素都是导致经济下行的风险源，或将成为铜价下跌的导火索。
期货部观点：2015-2016年铜价以反弹为主
目前，季线均呈中位震荡企稳态势，而伦铜月线和周线均呈震荡下滑态势，价格有可能在5100-5450美元/吨的支撑位探底企稳。因近期价格下跌已经将基本面偏弱的风险充分体现，在全球经济缓慢复苏的大背景下，下探空间已经不大，而且在未来经济可能逐渐向好的过程中，未来铜价可能以反弹为主。我们预计价格在5100-5450美元/吨区间震荡筑底之后，2015下半年至2016年将震荡反弹， 2015-2016年运行区间可能在5300-6800美元。
值得注意的是，如果美国提前加息，欧洲因为希腊债务问题再度爆发危机的话，经济复苏被延期，则有可能导致铜价跌穿5000美元整数关口。后市需要关注的是：美国加息的时点和加息的步伐；中国“一带一路”及稳增长措施的落实和降息降准等货币放宽的情况；欧洲因希腊债务问题再度爆发危机的可能性和欧洲央行QE动向；日本的货币和经济政策；中国企业资金链和信托债务风险；地缘冲突、汇率战等可能引发的全球市场动荡！
机构观点：2015-2016年铜价逐步震荡回升
彭博