在业内人士看来，中钢集团如今的债务困局与早先的扩张过度有着很大的关联。 

中钢集团最早一轮的扩张从2005年开始，当年，中钢集团先后投资控股了西安冶金机械有限公司、洛阳耐火材料集团有限公司，分别更名为中钢集团西安重机有限公司、中钢集团洛阳耐火材料有限公司。 

此后一年间，中钢集团先后重组了衡阳有色冶金机械总厂、吉林碳素股份有限公司、邢台机械轧辊集团有限公司、吉林新冶设备有限责任公司等。如今中钢集团所对外宣称的“矿业、碳素、耐火、铁合金、装备制造”五大产业运作格局在2007年就已经初步建立了。 

2007年，中钢集团全年实现利润30.9亿元，但其中80%来自于早年的澳大利亚铁矿和南非铬矿的投资。  

最让中钢集团“心痛”的还是来源于投资中宇钢铁、河北纵横、中西部矿业所造成的损失。 

2007年，中钢集团决定收购中宇钢铁，并与中宇钢铁全面合作，由于中宇钢铁原材料供应和产品销售都依赖于中钢集团，最终产生中宇钢铁对中钢集团高达40亿元的欠债。 

中钢集团与河北纵横的合作也是始于2007年。在2007年至2010年间，中钢集团为河北纵横累计垫资、预付款项超过100亿元，中钢集团对河北纵横的产品还在2009年出现了亏损。 

据国家审计署2011年的审计报告显示，2007年-2009年度，中钢集团被合作伙伴占用资金就达88.07亿元。 

2011年下半年开始，中钢集团开始从河北纵横钢铁集团中撤资。有报道称，至今，仅仅河北纵横对中钢的占款还有超过10亿元。 

在海外，中钢集团早些年仅非洲就投资收购了近10家公司，资源种类主要是铁矿石和铬矿。 

2008年底，中钢集团再次斥资约14亿美元收购澳大利亚中西部公司超过98%的股权。但最终因港口、铁路等基础设施问题，原计划的项目一再延误投产日期。 

根据中钢股份的审计报告显示，2010至2012年，中钢股份连续亏损，2012年亏损14.68亿元，当年中钢股份还将中钢炉料股权划转至集团，使资产减值损失下降至5.57亿元。 

2013年，中钢股份的情况有所好转，全年实现利润总额为7.43亿元，投资收益12.80亿元，但主营业务仍在亏损，亏损额为7.22亿元。